用一句话描述京东的2018年：绝不见底。
股价从今年初的50美金上下，一路到现在的20美元上下，一度靠近发售价钱19美元，一年内价钱坠落60%。与京东寂寞股价产生对比的是，2020年9月份前美国股票所向披靡，8月30日Nasdaq指数值攀至8133点，创出往年新纪录。
除开第三季度那桩由创办人艳照视频造成的灰犀牛事件，事实上，在这以前，京东在战略上的困境早已呈现。
一个以建造货运物流，髙速提高的GMV被项目投资大家持续看中的企业却在2018年迷途，大家必须返回这一年再次找寻这个企业。
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第一季度: 50.50USD~40.49USD
2018年1月27日，参加达沃斯论坛的京东创办人京东刘强东坦言，京东的股价太低了。2天以后，1月29日，京东股价做到历史时间最高峰50.68美元，总市值达到735亿美金。
回首看来，非常少有些人想起那就是京东自此一年股价最高峰。
早在2017年11月，马来西亚毕盛投资管理企业（通称“毕盛财产”）公布的京东做空报告称，京东和阿里中间的价格竞争危害长远。它是一场攻坚战，不管在3C、家用电器、服饰、快速消费品等行业，京东都无显著赢面。
汇报的根据是，3C和电器产品占有了京东直营业务流程76%的营业收入，若再次给与客户价钱折扣优惠，京东将难以赢利；殊不知若对竞争者的价格竞争未作回复，京东将大幅度损害市场占有率。毕盛财产在汇报最终预估，价格竞争苦果更快在2018年表明出去。
一语成谶，2018年的确是京东的灾难年，尽管不彻底是这一份汇报的逻辑性，但关键缘故这一份汇报早已涉及到：一是业务流程多样化难题，也就是这一份汇报强调3C和电器产品比例过大，二是在直营业务流程成本费无法降低的难题，即汇报所说直营业务流程营业收入过大。
困境知道，事实上，2018年1月京东內部早已逐渐逃生，京东商城系统从而前的十大业务部合并融合为大快消品、电子器件文化娱乐和品质生活三大工作群，各自任职王笑松、闫兵线和胡胜利出任三大工作群首席总裁与集团公司副总裁，立即向京东刘强东报告。
图：京东副总裁王笑松美国华尔街从不会直到财务报告公布后才作出网络投票，财务报告数据信息通常仅仅证实美国华尔街多数派的猜测——一切都提早反映在股价上。
2018年3月2日，京东公布了2017财政年度第四季度及全年度财务报告——京东全年度完成净营业收入3623亿人民币，同比增加40.3%；纯利润为rmb1.168亿人民币，第一次完成了全年度赢利。
但难题十分明显——成本费居于下不来，2017年第一至四季度，京东各自完成净利润（rmb）752.两亿元、932亿人民币、837.五亿元及其1101.7亿人民币。与此相对性应，在以上同样期内，京东的主营业务成本各自做到643.9亿人民币、805.五亿元、707.六亿元及其957.9亿人民币，按此计算，京东主营业务成本占收益的比例在85%之上。
当天，3月2日，京东股价狂跌9.41%。
截止第一季末最后一个股票交易时间，3月29日，收盘价格为40.49USD，对比达沃斯论坛以后的最高处，下挫贴近20%。
一切是为前奏曲，下面是京东全年度的下挫。
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第二季度：39.08USD~38.95USD
利空出尽，第二季度的股价从总体稳定，期内经历一次暴跌，最低价位跌去35.18USD。但京东的另一个难题——类目横着扩张上比较艰难在第一季度突显，在财务报告中获得确认。
大家都知道的是，3C产品的毛利率很低，而3C产品营业收入占京东全年收入的50%之上，唯一的发展方向是向平时日用品类业务流程扩大。
早在2017年6月13日，京东刘强东在京东总公司大厦A座22层，酒宴了几十位很大的服装品牌商，他期待掌握店家的心态与期待，希望她们在天猫商城以外，在京东上也可以多发展趋势方式。在这以前，京东独立创立时尚潮流业务部，还从第三方科学研究组织 阿尔特曼挖来管理层，出任业务部任首席总裁。另外，还项目投资了美国奢侈品牌电子商务Farfetch。
图：京东大服装业务部首席总裁丁霞（右）在回应“服装在京东是否一个边沿单位”这个问题时，京东刘强东回应说，“如果你逛一逛百货大厦时，除开一楼是卖化妆品的，二、三、四、五楼都是卖服装的，随后地底一层开家商场，假如京东做不太好服装，就不可以称之为出色的零售商。”
京东在服饰上的豪情壮志可见一斑。
从2015年第三季度逐渐，服装行业对京东利润率的增长率达40%~50%，京东总体净利润率显著拉高，2018年Q1净利润率达14.1%，对比以3C业务流程为主导的直营业务流程8.5%的净利润率，服装行业类目作用颇大，但在服装行业上，京东有阿里巴巴这一强悍的敌人。
2018年5月8日，Q1财务报告后的电話大会上，京东CFO黄宣德就直言，京东服饰类目依然十分疲软，总体的服饰类目沒有提高，一些细分化类目例如品牌女装乃至略微下降。
直营业务流程成本费高新企业，服装行业业务流程扩张碰到阻拦，2个难题集中化在前，2017年财务报告和2018年第一季度财务报告中曝露出去后，京东在第二季度末尾终于拥有一个稳定的回暖。
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第三季度：38.79USD~26.09USD
在7月份的情况下，京东创办人京东刘强东说，去股票市场当韭菜割的沒有资质变成创业者。指的是那时候一批并不成熟的企业上市以后股价暴跌，让中后期投资者尤其是股民大幅亏本。
那时京东股价尽管在不断下挫，可是追上了美国股票十年大牛市顺风车，在2018年以前一直在增涨的安全通道上，京东刘强东说这种话也是有他的自信所属。
可是此外，京东投资者早已逐渐丧失细心，依据公布数据信息，京东第三季度的组织 投资者总数从585家狂跌至100家，持仓数量则从6.177每股公积金跌去2576.50一万股。
这一波高管增持组织 中最受关心的，是追随京东很多年却在这里一轮中高管增持数最多的高瓴，一方面高瓴高管增持京东六亿美金个股（先前拥有14亿美金的个股），另一边9亿美金买进阿里巴巴，一进一出中间，阿里巴巴取代京东变成高瓴的第一持股股。
但很多投资者万万想不到的是，9月初京东会曝出京东刘强东艳照视频。
不容置疑它是一只极大的灰天鹅——2018年8月31日，京东老总兼CEO京东刘强东在国外阿肯色州涉嫌艳照视频被抓，在信息传来后的第一个股票交易时间9月4日，京东股价新房开盘后一度跌逾7%，三十分钟便挥发219亿人民币rmb。
假如说在2018年9月份以前，金融市场的下挫主要是紧紧围绕京东运营上的两问题，那麼此次事情显现出京东在管理体制上的难题，艳照视频无须再过多阐释，但在事情暴发后，京东没有一个二把手的难题表明出极大的薄弱点。
四十五岁的京东刘强东拥有京东15.5%股份，79.5%选举权，有着对京东的肯定决策权，从企业以往的总体运营看来，京东的优秀人才体制全是突显“执行能力”，全部京东的优秀人才挑选和塑造，是一家以创办人为关键、强操纵型的企业。
而在京东这些年的发展趋势全过程中，京东刘强东一直注重针对京东的绝对控制，在第二轮股权融资时，软银赛富合作伙伴阎焱曾期待吃下那一轮全部的股权能够在今后期权激励，保证 股权不被稀释液，另外规定了2个执行董事名额，京东刘强东和他现场“闹掰”。两年以后，当雷士照明和软银投资产生分歧时，京东刘强东还为了更好地八竿子打不着的雷士照明，连射十几条新浪微博对阎焱开炮，提出质疑阎焱的职业道德规范，足见他心里怨气之深。
图：软银赛富合作伙伴阎焱但在本次事情以前，京东刘强东针对这类构造极其自信心，他所营造的质朴的创业者品牌形象，及其一直以来京东每个层面数据信息的髙速提高都遮盖了这类构造的风险性。
与之相对性应的是，竞争者阿里在很多年的发展趋势中，早早已产生了一个智能化的组织结构，阿里巴巴选用的是轮换制现任主席的构造，就在刘强东事件暴发时，马云爸爸公布离休，张建军成功接任。
此外，和管理体制有关的是，京东全部企业的信誉和京东刘强东本人社会道德捆缚在了一起。
第三季度最后一个股票交易时间，京东股价26.09USD，间距今年初最高处腰折。
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第四季度: 25.46USD~20.93USD
最终一季度的京东好似历经存亡磨难——它实际上在这个一季度一度跌到19点多，靠近跌破发行价。一方面是京东刘强东艳照视频事情的不断危害，一方面是财务报告数据信息再次下跌。
11月中公布的第三季度财务报告表明，截止9月末的以往12个月，京东的活跃性用户量自发售至今初次同比下降，同比降低八百万，此外，当期阿里巴巴提升2500万，更难处理的是，京东遇到自身“师兄弟”竞争者拼多多平台的挤压成型，活跃性用户量上，落伍了拼多多平台8000多万元。
不但是用户量，京东的营业收入增长速度也在不断下降，2018年前三季度，京东营业收入的同比增幅逐季下降，各自为33%、31%和25%。而Q3的增长速度也创出了9个一季度至今的最低，初次小于30%。但另一边阿里巴巴收益同比增加54%，拼多多平台提高679%。
用户量和营业收入的增长速度变缓，传递给投资人的信息内容是，京东早已抵达目前方式的吊顶天花板，京东也确实在找寻新的发展战略，但细心看财报却发觉并不易。
京东营业收入可分成两块：产品销售，即直营业务流程获得的营业收入；服务项目收费标准，即是开发者平台第三方商家出示服务项目（如广告宣传、货运物流等）扣除的花费，在第三季度直营业务流程营业收入939亿人民币，同比增加22.8%；服务型收益109亿人民币，同比增加49.4%。
从这一视角上而言，京东已经抛下原来的直营为主导的发展战略，期待持续引入第三方商家进驻。服务项目方式简易而言能够对比amazon的FAB方式，即第三方商家将产品储存在京东，享有京东的建造货运物流。
以前京东明确的一个关键对策便是将库房总面积从1000万平方米扩张到5000万平方米，可是到2018年第三季度，京东仓储物流总面积的提升速率大幅度变缓——2018年二季末，京东集团旗下库房占地面积1160万平方米，较2017年末提升160万平方米，均值每个月增加27万平方米；2018年三季度末，库房占地面积为1190万平方米，均值每个月十万平方米。
而第三方商家将货品存进京东库房的多少在财务报告中根据“库存商品账目值”这一项体现出去，在第三季度，反被降至399亿人民币，表明第三方商家把货囤到京东库房里的主动性不高。
从这两个层面看来，京东服务项目市场拓展现阶段临时变缓。
到中国北京时间2018年12月22日零晨，对京东关注人的基本上能够松一口气——北美国奥克兰市亨内平县检查官公司办公室发布刘强东事件的调查报告，因无证据，决策未予提起诉讼。假如提起诉讼得话，想来对京东的严厉打击也是破坏性的。
此外，京东在积极地去“京东刘强东化”，干了2018年第三次机构架构调整——京东內部为三大工作群，王笑松、闫兵线、胡胜利分别担任三大事业群总裁并升任京东集团高级副总裁，三人直接向刘强东汇报，这次调整后，各事业群负责人均向京东集团CMO、京东商城轮值CEO徐雷汇报，不需要向刘强东汇报。
从这一年的梳理也不难看出，京东的灾难并不是由一只黑天鹅引起的，而是从第一季度就开始了，这家公司面临从自营业成本高居，到业务多元化困难这样战略上的根本问题，灾后重建的京东不仅仅是要重新打造公司的商誉，而是需要从战略上重建和重塑。
京东需要重新找回自己。
