话题：全世界著名的比特币挖矿机供应商比特大陆在香港交易所递交招股说明书，其2018年上半年度净利润超出51亿RMB。
智东西9月26日夜间信息，今晚，比特大陆在香港交易所递交A1招股说明书文档，全面启动了香港交易所创业板上市的方案，中金证券为独家代理保荐人。
比特大陆创立于2013年10月，由詹克团和吴忌寒一同创立。它是全世界第一大数字货币挖矿机集成ic制造商，其2018年上半年度净利润为7.427亿美金（折合51亿RMB）。2017年比特大陆公布涉足人工智能技术集成ic行业，发布“算丰”系列产品云空间AI集成ic。
在此之前，这个企业一直维持着极端化的“禁欲主义”，从来不对外开放发布一切营业收入、盈利、及其创办人的一切信息内容。
但她们用短短的几十个月的自主创业時间就将年营业收入保证了几十亿美元，財富累积的迅速水平近乎可怕；她们疯狂地钦佩技术性，极尽量地榨取出集成ic最终一丝测算特性；她们蒙眼睛飞奔、千金一掷，此外却又神密而不张扬，针对外部的诸多猜忌不置一词。
如今，根据这一份招股说明书，大家总算解开了比特大陆的神密面具。
比特大陆将变成虚拟货币和集成ic两大风潮中的较大 大赢家，而其关键创办精英团队所有不上四十岁，最少的仅有二十六岁。
总营业收入飙涨，超出28亿美金
依据比特大陆招股说明书数据信息，2017年比特大陆是我国第二大、全世界前十大无芯片加工ic设计企业。
依据招股说明书，比特大陆2017年全年度及2018年上半年度经调节净利润均达到9.五亿美金。据统计，比特大陆是次赴港发售，将有希望变成2020年或2020年香港股市最受注目、集资额较大 的新科技芯片股IPO，及其暨小米手机、美团外卖以后的中国香港第三家同股不同权企业。
2017年，比特大陆的总营业收入早已飙涨至25.177亿美金，在全世界创建了百亿元次测算的大数据中心。
2018年上半年度，比特大陆总营业收入也是做到了28.455亿美金，超出上年全年度，占全世界挖矿机专用型集成ic销售市场74.5%市场份额，基本上具备决定性的销售市场优点。
比特大陆2018年上半年度净利润为7.427亿美金（折合51亿RMB），同比增加795%，手握着准货币超出34亿美金，资产总额超出161.7亿美金。
▲比特大陆营业收入转变但是此外，比特大陆的利润率却在下降，其2015年利润率为52%，2016年为54.4%，2017年为48.2%，2018年上半年度则为36.2%。
值得一提的是，比特大陆的营业收入提高与其说研发投入花费基本上正相关：
2015年，比特大陆资金投入产品研发的花费为570万美金；2016年，这一数据飙涨到1660万美金；而到2017年，比特大陆一共资金投入了7260万美金开展产品研发。
2018年上半年度，比特大陆研发支出为8700万美金。
昂贵的研发支出除开与集成ic的设计方案开支相关以外，集成ic的流片也是一个大部分。一次不成功的流片很有可能会烧毁几十、上万美元，而比特大陆以“快”出名，这正中间不缺多次不成功的很有可能。
创立至今得到 三轮股权融资
依据招股说明书表明，创立迄今，比特大陆一共经历了三轮股权融资，分别是：
2017年8月得到 五千万美金A轮股权融资；
2018年6月得到 2.927亿美金B轮股权融资；
2018年8月得到 4.42亿美金B 轮股权融资。
五大主要经营的业务，挖矿机市场销售占有率超出90%
比特大陆有五大主要经营的业务：挖矿机市场销售、挖矿软件经营、矿厂服务项目、直营挖币、别的。
1）经历9代集成ic，14代蚂蚁矿机
从2015年到2018年，比特大陆挖矿机渠道销售所占总营业收入占比在持续加剧，2015年挖矿机市场销售占全年收入的78.6%，而到2018年上半年度，这一数据飙涨到94.3%。
此外，业务流程占有率缩小最显著的是直营挖币业务流程，其营业收入占有率从2015年的20.3%一路降低到2018年上半年度的3.3%。
蚂蚁矿机是比特大陆的关键挖矿机系列产品，距今早已生产了超出14代商品，分成比特币挖矿机、以太坊挖矿机、莱特币矿机等。
▲比特大陆各代挖矿机型号规格与主要参数在2015年，比特大陆售出了23万部挖矿机，其比特币挖矿机市场价为463美金；
2016年，比特大陆售出了26万部挖矿机，其比特币挖矿机市场价为767美金，别的贷币挖矿机均值市场价1310美金；
而2017年，比特大陆一共售出了162万部挖矿机，在其中148万部全是在2017年后大半年售出的，这段时间全世界比特币价格飞涨，其比特币挖矿机均值市场价为767美金，别的贷币挖矿机均值市场价1553美金；
2018年上半年度，比特大陆售出了256万部挖矿机，，其比特币挖矿机均值市场价为767美金，别的贷币挖矿机均值市场价1553美金。
比特大陆总计出售挖矿机超出460万部。
除开挖矿机以外，比特大陆还为挖矿机专业定制电源，以提升 挖币特性。
而在挖矿机的挖币专用型集成ic层面，现阶段比特大陆早已有9代数字货币ASIC集成ic的生产制造工作经验，最优秀的制造为2018年4月发布的10nm加工工艺BM1740集成ic。
依据比特大陆9月21日信息，其7nm挖币集成ic早已取得成功流片，单珠集成ic集成化高达十亿个晶体三极管，选用特有电源电路构造和功耗技术性，能效等级将低至42J/T。
2）2款AI集成ic早已发布，AIic设计精英团队298人
2017年，比特大陆宣布发布了第一款云大数据中心AI专用型集成ic“SOPHON（算丰）”，选用28nm加工工艺，关键关心智能安防、互联网技术和互联网大数据三个行业。
2020年2月时，比特大陆产品战略主管汤炜伟还曾向智东西表露，比特大陆的AI集成ic精英团队经营规模早已急速扩大到300人。而依据招股说明书信息，AIic设计精英团队现阶段有298人。
到迄今为止，比特大陆的AI集成ic早已生产制造了几代，各自为2017年Q2发布的28nm的BM1680，运用于云空间AI训炼和逻辑推理；及其2018年Q1发布的28nm的BM1682，运用于云空间AI逻辑推理。
第三代AI集成icBM1684选用12nm加工工艺，一样运用于AI云空间逻辑推理，但预估2018年Q4才会发布。
管理层控投占比：詹克团 吴忌寒持仓超出56%
北京市比特大陆高新科技由詹克团和吴忌寒在2013年10月一同创立，企业在2016年11月28日开展了资产重组，企业如今的发售行为主体为BitMain Technologies Holding Company（比特大陆高新科技控股企业）。
詹克团和吴忌寒全是企业的协同老总、协同CEO。
▲比特大陆占股分派现阶段詹克团持仓36%、吴忌寒持仓20.25%、赵肇丰持仓6.26%、葛越晟持仓4.18%%、胡一说占股4.18%、全体人员员工持股计划持仓0.72%、宋文宝持仓18.47%、预估对外开放引进个股投资人股权占有率约为9.94%。
而在2016年资产重组以前，詹克团北京比特大陆高新科技占股61%、吴忌寒占股22.9%、赵肇丰占股6.9%、葛越晟占股4.6%、胡一说占股4.6%，之上五人及宋文宝全是比特大陆的创始人。
值得一提的是，葛越晟2020年只是二十六岁。
现阶段比特大陆在全世界有着2954名职工，其职工遍布以下：
最年青的执行董事二十六岁，招股说明书突现王小川
依据招股说明书公布，比特大陆一共有7位执行董事，在其中监事会主席有4位，分别是：
詹克团、吴忌寒、高級项目投资主管葛越晟、CFO刘路遙。
▲詹克团詹克团2020年39岁，于2001年7月得到 我国山东大学电子信息技术科学与技术技术专业的学士学位证书，并于2004年8月得到 中科院微电子技术研究室微电子技术与固态电力电子技术技术专业的研究生学位。
比特大陆招股说明书对詹克团的叙述是：“詹克团老先生在集成电路芯片领域有着近十五年管理方法和经营工作经验，并有着浓厚的技术性特长及对ASIC集成ic开发设计的机敏判断力。他领导干部大家的集成ic研发部门完成各类技术性提升和顶尖商品的升级换代。”
▲吴忌寒吴忌寒2020年30岁，于2009年7月得到 我国北大金融专业及心理学的学士学位证书。
比特大陆招股说明书针对吴忌寒的叙述则是：“吴忌寒老先生被认可是全世界数字货币和区块链应用行业的领军人……吴忌寒老先生凭着对区块链市场行业的深刻领会，一直引导着大家的发展战略发展趋势。”
由这2段叙述我们可以看得出，比特大陆对俩位创始人的精准定位是：詹克图承担领着半导体技术精英团队产品研发，吴忌寒承担区块链技术业务流程。
除此之外，高級项目投资主管葛越晟二十六岁，2014年12月添加比特大陆，一样是创始人，承担项目投资主题活动。在添加集团公司以前，葛越晟自2013年8月至2014年8月出任上海市遨问创投管理方法有限责任公司的投资分析师。
CFO刘路遥作品31岁，于2018年7月添加本集团公司，承担大家的消费投资及投资者互动。在添加集团公司以前，刘路遥作品自2012年7月至2018年6月就职于我国国际投资股权有限责任公司，卸任前的岗位为投资银行部总经理。
而比特大陆的非执行董事则有3位：王小川、孙含晖、邓峰。
尽管这一份名册里突现了搜狗搜索创办人王小川，可是非执行董事在企业里并沒有行政部门上或管理方法上的义务，其岗位职责是监管高管、参加制订公司业务及事务管理上的方位。例如陆奇便是拼多多平台的非执行董事。
世界各国市场销售市场份额
在市场销售层面，比特大陆2017年的市场销售市场份额48.2%来源于中国，51.8%来源于国外。
现阶段比特大陆有着顾客超出八万名，其遍布比较分散化，较大 顾客从2015年逐渐奉献的营业收入占有率广泛在5%下列、前五大顾客总营业收入占有率在10%-20%中间，沒有顾客太过集中化的风险性。
总结：高宽比依靠数字货币，AI集成ic不留后路
从招股说明书看来，比特大陆几个显著的特性：
1、“富有”，从2015年至今，比特大陆的营业收入和盈利持续飙升，尤其是2018年上半年度的营业收入、盈利、及其挖矿机销售量都超出2017全年度。
2、“高宽比依靠挖币”，一样是以2015年至今，比特大陆的各类主要经营的业务占有率中挖矿机销售量所占占比在持续增涨，到2018年上半年度早已超出了94.5%。
这般集中化的主要经营的业务针对一个企业来讲具备风险性，尤其是在数字货币行业前景尚不容乐观的时下。
依据谷歌趋势的科学研究数据显示，从今年初逐渐，“BTC”一词的关键词搜索量降低力度超出75%，近期三个月总计下挫力度超出50%。比特币价格也跌穿6000美金，2020年已总计大跌近60%。
3、“毛利率下降”，如同上文提及，比特大陆的利润率从2015年的52%下滑至了2018年上半年则为36.2%。
毛利下滑可能是2018年上半年营收大幅暴涨的原因之一，另一个原因则是随着芯片工艺制程越来越先进，所需要投入的研发费用越来越大，研发难度也越来越高。
总的来说，比特大陆还是一家对于矿机销售、虚拟货币有着高度依赖的企业，趁着比特币的风口一跃而起，短短5年内造就了一个营收神话。
比特大陆虽然在招股书中讲述了一个“AI芯片”的故事，但是从目前AI芯片所占营收只能计入1%的“其他”选项中来看，这个故事还为时尚早。
不过这也留给了我们一个问题——比特大陆这么挣钱，为什么要急着上市呢？
