什么是分级基金
一般来说，分级基金有三种类型的可投资份额，即指数份额(简称基本份额)、稳健份额(简称a股)和杠杆份额(简称b股)。本质是通过分离标的资产的现金流，创造两个新的投资标的(a股和b股)。
我们通常说的分级基金，是将母基金产品分为两类份额AB，分别给出不同的预期年化预期收益分布。a股投资者每年获得固定约定的预期年化预期收益，b股投资者在支付约定的a股预期年化预期收益后，享受剩余的预期年化预期收益或承担剩余风险。
分级基金下折是什么意思
什么是分级基金折扣？为便于净值计算和投资者及时实现预期年化预期收益，防止基金资产过度膨胀、难以操作，需要定期和不定期转换。分级基金设置了折价条款，即当B级下跌到一定水平时，分级基金整体会触发折价，当b股净值低于0.25时，大部分股票都会折价。折价后，由于资产净值保持不变，投资者账户份额将相应减少。
转换原则：正常情况下，A、B、C的净值归于1.0元，转换前后资产价值不变，A:B比例不变，资本杠杆回归初始状态。(分级基金折价预期年化预期收益计算明细)
分级基金下折为什么会有损失
一般来说，分级基金折价亏损的主要原因来自杠杆份额的高溢价重置，可以从三个问题来理解：
1.为什么大多数杠杆股票总是溢价交易？
我们知道，分级基金的a股和b股不能分开赎回，只能在二级市场交易。因此，价格和净值之间的差异形成了折扣溢价。参考当时市场的预期年化收益率和以分级A名义约定的预期年化利率，大部分a股是折价交易，根据分级基金折价溢价套利定价原则，对应的b股应该是溢价交易。
比如投资者以1.2元的净买入值作为1元的杠杆份额。此时，保险费率为20%。正常情况下，杠杆份额溢价交易，但溢价率会波动。
2.为什么在折扣临近时，保险费率通常会上涨？
当折扣临近时，往往伴随着指数的快速下跌。此时，由于二级市场价格上限的限制，且当折扣门槛临近时，净杠杆相对较高。
比如1: 1比例的分级基金，当a股净值为1元，b股净值为0.35元，b股价格为0.5元，b股溢价率为43%时，当日基准指数下跌5%，b股净值下跌至0.2825元。即使b股交易价格跌破涨停，收于0.45元，溢价率也会被动增加到60%，价格也会因涨跌幅度的限制而发生变化。
3.较低的折中费率对分级基金有何影响？
主流分级基金合约分析显示，当折价触发时，a股、b股、基础股净值将回归1，a股超过b股的部分净资产将成为母基金，两类股票折价后首日开盘价参考前一日收盘净值。因此，在折价过程中，就像跷跷板的两端回到原点，a股和b股的折价溢价率归零，两类股票再次从平价1元开始。所谓折价亏损，其实就是溢价的消失，相应的，对于折价的股票，折价的消失也带来了即时的预期年化预期收益。因此，无论指数涨跌、赎回率以及开盘后折价溢价的回归，分级基金b股的折价损失都来自于溢价率回归到0。
简单来说，投资者最初是在0.5元中买入了0.25元的b股。折扣后，原来100%的溢价率消失，价格重置
很多朋友不太清楚分级基金的钱去了哪里。希望本文对分级基金的介绍能对大家有所帮助。
拓展阅读
分级基金大规模整体折价，谨慎投资风险
2016年分级基金补偿和下降列表
2016年B级基金整体费率一览表
